价值670亿美元的戴尔emc交易今天结束

2020-03-18 15:08:40

去年秋天,有传言称戴尔有意收购EMC。10月12日,戴尔公司宣布以670亿美元的天价收购EMC公司,创下了科技公司收购EMC公司的最高纪录。差不多一年之后,无论结果是好是坏(是富是穷),该协议今天正式生效。

虽然当事人可能喜欢这设定为处理小戏剧,事实是,Dellfaced几个主要法律和监管障碍withEMC和VMwarestock holderskepticism一路上,但上周中国当局批准时,这笔交易终于一切正常。

现在是合并这两家公司的艰难时刻了。目前仍有待观察的是,这对戴尔来说是否最终是一笔好交易,以及它能否将两家公司塑造成一个具有凝聚力的企业。这里当然没有保证。

当你支付创纪录的价格时,你会吸引人们的注意,但并不是所有的注意都是正面的。监管机构和投资者都有很多问题,没过多久问题就出现了。

部分问题在于EMC的结构方式。与大多数内部部门在单一公司结构下运作、拥有单一股票的大型公司不同,EMC是由关联公司和有时独立的公司组成的联盟。其中最主要的是虚拟化巨头isVMware,它作为一个完全独立的公司运营,甚至可以作为自己的上市股票。

图片来源:Flickr上的EMC公司。

VMwarestockholdersdidn’t take to the deal,至少一开始是这样,股价从宣布出售前一天的82.09美元一路下跌到2月9日宣布后的最低点43.84美元。此后,该股开始缓慢但稳定地反弹,截至周二,股价一路反弹至每股73.39美元。对于戴尔的高管及其财务支持者来说,这种复苏无疑是一种巨大的解脱,因为VMware是这个谜题的重要组成部分。EMC和戴尔拥有该公司80%的股份,而规模更大的交易以一种不同寻常的方式进行,这让VMware变得格外重要。


戴尔同意向EMC股东支付每股24.05美元。此外,它还同意支付所谓的跟踪股票,即跟踪VMware股价的金额。随着股价下跌,这使得拨备的价值降低,股东们也越来越紧张。随着股价回到接近收购前公布的水平,这应该不再是一个问题。

另一个关键的独立部分是Pivotal,这是一家与EMC、VMware和GE合作成立的公司,帮助企业更加关注数字。去年春天,该公司宣布从福特(Ford)和微软(Microsoft)等公司获得6.5亿美元的巨额外部资金,一直有传言称,它可能会在某个时候上市。虽然这未必是件坏事,但它确实增加了达成协议的难度。

交易宣布后不久,EMC和VMware宣布,他们将剥离出Virtustream,这是emc2015年5月以12亿美元收购的另一家准独立公司。新公司的学习能帮助客户管理他们的云业务,无论是公共,私人或混合——毫无疑问,一个有吸引力的作品为戴尔,但这笔交易很快跑进troubleas already-agitatedVMware股东开始犹豫,不高兴,因为新公司的财务报告为VMware的收益的一部分。两个月后,VMware放弃了他们持有的那部分股权。EMC决定单干,但当时肯定引起了争议。

还有人质疑这笔交易将如何征税,以及两家公司中规模较小的戴尔将如何支付如此庞大的债务负担。据报道,戴尔的债务规模在400亿美元左右(这就是为什么它对VMware股价回升感到相当满意的原因)。

今年1月,VMware和EMC分别宣布了裁员计划。随着这两个组织的合并和裁员,肯定还会有更多的裁员。好消息是,这两家公司的产品线非常互补,没有很多重叠之处。

EMC主席Joe Tucci。图片来源:彭博社,盖蒂图片社。

尽管存在这些问题,但协议稳步向前推进,今天终于完成了。行业观察人士对两家公司的合并大多持正面看法,因为除了强大的企业存储组件外,emc可能会让戴尔进入有价值的混合云计算市场。许多传统的技术供应商,如HPE、戴尔、思科和VMware;对日益增长的力量AWS(在某种程度上,微软和谷歌)的公共云试图采取一种不同的方法通过提供企业私有云,像一个公共云运行的能力都需要在自给自足和计费onusage为基础,但在舒适和安全(至少在理论上)的私有数据中心。

除此之外,人们意识到公司已经在云上了,而且很有可能在未来十年(或更久)将在公共云和私有数据中心(也称为混合云)运行他们的一些工作负载组合。

戴尔认为,通过与EMC合作,它可以在这个利润丰厚的市场中占据相当大的一块份额,即使它的服务器业务开始随着市场的其他部分下滑。Gartner在6月报告中对戴尔(Dell . o:行情)等服务器厂商公布的消息喜忧参半,出货量上升1.7%,但营收下滑2.3%。IDC 6月的报告更糟,营收下降3.6%。

虽然需要一段时间才能真正分辨出这笔交易的赢家和输家,但人们一致认为,戴尔在收购EMC方面做得很好,即便收购价过高。

甲骨文公司(Oracle)董事长拉里•埃里森(Larry Ellison)是一位热情的支持者,他说,由于甲骨文已经着手向云计算转型,他无法提出与之竞争的报价,为此他流下了不止几滴眼泪。他相信这个价格是便宜的,戴尔和它的投资者可以赚一大笔钱,当所有说的和做的。

戴尔公司董事长迈克尔·戴尔。

Digital Clarity Group的分析师Alan Pelz-Sharpe不像埃利森那样看好这笔交易,但他仍然看好自己看到的情况,特别是在两家公司的长期稳定性方面。“硬件行业的利润率很低,而且很可能永远如此,但它仍然是一个大行业。将EMC从公开交易的世界带进戴尔的私人世界,提供了一个相对稳定的环境来整合,并最终实现某种长期增长,”他说。

Forrester分析师Glenn O "Donnell认为,戴尔真正的价值体现在EMC联盟的独立部分——VMware、Pivotal和Virtustream。他还喜欢这笔交易对戴尔现金流的影响。“EMC产生了55亿美元的巨额自由现金流,对戴尔这样的私人公司来说,这是美妙的音乐。”

虽然一致认为它最终将所有工作,结合两家公司戴尔和EMC的大小是需要大量的时间。政治可能会惊人的,让两家公司作为一个将是一个巨大的组织挑战。

与此同时,在他们与这个巨大的转变作斗争的同时,他们的竞争将会向前推进。戴尔和EMC合并后规模更大,提供的企业产品范围也更广,但它们能否在整合这样一笔交易的同时继续创新——并出售一些业务来帮助支付这笔费用?这是一个可怕的事情,需要时间来判断它是否值得的大量投资戴尔得到EMC的怀抱。

无论如何,这将取决于这两家公司如何使这一切工作,并准备好,未来现在开始。

注:根据Dell PR,以DVMT的现金对价和开盘价(45.07美元)计算,实际交易价值为581亿美元。该交易宣布时的原始价值为670亿美元。

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